O efeito dos vendavais durante o final da semana passada nas regiões do Espirito Santo, Bahia e Minas Gerais e a preocupação com a falta das chuvas nas demais regiões produtoras (já prejudicando a safra 23/24) animaram o mercado. Na semana os contratos Set-22 e Dez-22 subiram praticamente +3.000 pontos (mínima / máxima / fechamento no Set-22 respectivamente +213,55 / +246,90 / +238,10 centavos de dólar por libra-peso). Junto com os problemas climáticos o mercado também começou a acordar com a Cooxupé finalmente reconhecendo que a safra 22/23 foi menor que o esperado (porém não divulgaram seus números). E a Safras e Mercado também informou que safra 22/23 deverá ficar abaixo dos +61,10 milhões de sacas (também não informou sua estimativa final).

A safra do café tipo arábica está praticamente finalizada. A grande pergunta que muitos continuam fazendo é: “Onde está o café colhido”?

Quando as principais casas/bancos começarem a rever seus números o mercado vai andar e muito. Imaginem um “erro” interno em +10/+14/+20 milhões de sacas a menor, por exemplo, numa mesa do Rabobank, Itau-BBA, JPMorgan, Santander, Nestle, etc. O Rabobank havia publicado uma expectativa para a safra 22/23 em +64,5 milhões de sacas (+41,40 milhões de sacas do café tipo arábica e +23,10 milhões de sacas do café tipo robusta). Da mesma forma o Itaú-BBA continua acreditando nos números fornecidos pelo USDA*.

O Rabobank também publicou relatório recente estimando que o café terminará o semestre-22 próximo dos +200,00 centavos de dólar por libra-peso. Será que vamos ver o mercado corrigindo -10%/-15% nos próximos 4 meses? Tudo pode acontecer (se o R$ desvalorizar -10%/-15% e voltar a negociar próximo dos +5,70/+5.80 R$/US$ então o café poderia corrigir). Nos últimos pregões essa correlação R$/US$ x cotação em US$ em Nova Iorque não teve aderência. Enquanto o R$ valorizou +2,36% o café valorizou +12,50%!

Segundo o último relatório do CFTC* os fundos + especuladores aumentaram a posição comprada em +4.915 lotes e agora estão comprados em +25.670 lotes.

“Pelos dados da CFTC (Commodity Futures Trading Commission) divulgados nesta sexta-feira, 26 de julho referente ao dia 23 de agosto, mostra alta de 24,8% nas posições líquidas compradas de fundos para 23.523 lotes, cerca de 4.674 a mais. As posições abertas ficaram estáveis passando 227.404 lotes para 227.732 lotes na bolsa de NY. 

Segundo os números apresentados, levando-se em consideração apenas as posições futuras os grandes fundos possuíam 23.523 posições líquidas compradas (32.523 posições compradas e 8.746 posições vendidas), no último dia 23 de agosto. No relatório anterior, referente a 16 de agosto, eles tinham 18.849 posições líquidas compradas (28.575 posições compradas e 9.726 posições vendidas).

As empresas comerciais aumentaram suas posições líquidas vendidas, registravam no dia 23 um saldo de 67.745 posições líquidas vendidas (72.745 posições compradas e 140.292 vendidas). No relatório anterior do dia 16, possuíam 62.633 posições líquidas vendidas (77.128 posições compradas e 139.761 vendidas).

Os fundos de índice aumentaram o saldo líquido compradas no período, passando de 41.879 lotes (53.459 comprados e 11.580 vendidas), no dia 16, para 42.120 lotes (53.865 comprados e 11.746 vendidas), no dia 22.”

Cheiro de sangue no mercado! Imaginem todas essas posições “vendidas” esperando os preços voltarem para os +200,00 centavos de dólar por libra-peso! Considerando +228.000 lotes em aberto – aproximadamente 65,60 milhões de sacas (sem considerar as posições em opções) apenas nessa semana os vendidos precisaram enviar aproximadamente “apenas” +36,00 US$/saca ou +2,40 bilhões de dólares! Cada 1.000 pontos equivalem a aproximadamente +14,00 US$/saca! Imaginem se o Dez-22 for buscar os +280/+300 centavos de dólar por libra-peso. Façam suas contas!

Da mesma forma alguns produtores brasileiros que realizaram as vendas através das famosas “travas” para os próximos 3-4 anos também estão “sangrando”. Muitos realizaram vendas ao redor dos +600/+700 R$/saca para entregar produto e agora estão renegociando suas entregas. Imaginem produtores do café tipo arábica onde inicialmente a safra 22/23 foi estimada em +40/+45 milhões de sacas e agora sofreram uma “quebra” em -10,00 milhões de sacas. Tomando por base uma média para o café negociado no mercado interno ao redor dos +1.400 R$/saca, então os produtores “vendidos” e com problemas na safra estão com uma “quebra financeira” ao redor dos +7,50 bilhões de reais (aproximadamente +1,50 bilhões de US$)!

Existem rumores no mercado onde as cooperativas / tradings estão indicando “interesse de compra” a X R$/saca para não “puxar preço” e acabam pagando +50/80 R$/saca em “off” para conseguir originar e comprar “lote”!

Nessa semana já tivemos negócios reportados acima dos +1.500 R$/saca para café tipo arábica e entre +730/+780 R$/saca para o café tipo robusta. Seguimos acreditando que o “spread” entre o café tipo arábica padrão “bebida rio” e o café tipo robusta vai fechar!

Durante os últimos 2 anos, em todos nossos comentários semanais, procuramos mostrar para os produtores “vendidos” para as safras atual e futuras alternativas para comprar proteção, seguro contra o “mercado andar”. Foram apresentadas inúmeras estratégias e sugestões para a compra de opções de compra “call*” e estruturas “call-spreads*” desde quando o mercado negociava ao redor dos +160/+180 centavos de dólar por libra-peso. Infelizmente o “bonde passou”. Para os “vendidos” seguimos sugerindo a compra de proteção e “estopar” o prejuízo! Melhor saber que já vão ter um prejuízo de -800/-900 R$/saca e trabalhar/renegociar as entregas para diluir esse prejuízo nos próximos anos, ou continuar “em aberto” com um café que poderá continuar subindo e buscar os +1.600 / +2.000 / +2.500 R$/saca!

No curto prazo poderemos ver uma realização entre -1.000/-1.500 pontos. O mercado subiu muito rápido e uma correção de curto prazo será saudável.

Vamos continuar acompanhando os estoques certificados americanos (terminaram a semana com +658.857 sacas e com +132.700 aguardando certificação) e os embarques do Brasil. O Brasil deverá terminar o mês de agosto embarcando aproximadamente +3,00 milhões de sacas. Para os próximos 10 meses? Novamente a pergunta do “1 não, dos 10 milhões de dólares”.